Net current asset value, NCAV, criteria:

Buying shares at a price below the net current asset value. NCAV is balance sheet current assets minus all the liabilities (both short- and long-term).  Long-term assets are generally to be counted at zero value.  

NCAV investing also requires a qualitative assessment filter of (a) managerial quality (competence and integrity) and (b) earnings power over the long run and (c) financial strength.

I present the returns after taking the hit on broker costs, stamp duty and bid/offer spread (These investments were made before the Henry Spain Managed Portfolio Service was established, www.henryspain.co.uk/uk-value-portfolio/). Past performance is not indicative of future performance.
 Company    Purchase date   Purchase price   Divs to 31 Mar 2023   Price 31 Mar 2023      Return to 31 Mar 2023 

French Con.       25.7.13             £0.3047                         zero              Sold July 2015 £0.4378                      44%

Caledonian T     25.7.13             £0.70                             zero              Sold April 2020 for £1.391                 99%

Fletcher King      6.8.13              £0.30                           14.25p            Sold June 2016 for 46p                     101%

Northamber      22.8.13               £0.287                               1.6p           Sold Oct 2016 £0.303                          11%

Titon                  5.9.13               £0.379                               6.5p            Sold May 2016 £1.06                       197%

Mallett             12.11.13             £0.7682                           12.7p           Sold Nov 2014 £0.60                          -5%

Holders T 10.10.14 & 3.11.14    £0.47                                   1p             Sold March 2017 £0.33                   -28%

Airea         4.11.14                      £0.1195                            0.9p              Sold Sept 2016 £0.309                   166%

Northamber 17.11.14                £0.4265                            0.7p             Sold Oct 2016 £0.303                       -27%

Caledonian T 30.12.14              £1.39                               zero               Sold April 2020 for £1.391                   0

PV Crystalox    15.1.15             £0.122                              zero               Sold Dec 2016 £0.237                        94%

Arden Partners  1.9.15              £0.422                                 1p               Sold May 2018 £0.364                     -11%

Northamber     4.9.15                £0.443                               0.4p               Sold Dec 2016 £0.303                      -31%

Caledonian T.  7.11.17              £1.23                                  zero               Sold April 2020 for £1.39                  13%

J Smart          30.1.19                 £1.13                                  4.14p            Sold Mar/Apr 2020 £1.101                  1%

Northamber6.12.19                  £0.504                                   0.3p           Sold Mar 2020 £0.5717                       14%

McCarthy & S. 1.10.20             £0.718                                    0                Sold 7 Dec 2020 118.5p                      65%

Capital & Counties 6.11.20     £1.032                                    0                Sold Aug 2020 £1.743                           69% 

 J Smart March 2021               £1.253                                    0.95p          Sold 7 Feb 2022 £1.575                        28%

Fletcher King Feb20 - May21 £0.3265                                 0.5p              Sold Sept 2021 - Feb 22 £0.40              24%

Orchard Funding 7.6.21           £0.568                                   6p                              £0.415                                        -16%

Caffyns 22.6.21                         £4.65                                     30p                         £5.25                                           19%

Highcroft 22.7.21                      £8.75                                     78p                            £9.10                                         13%

Town Centre 10.8.21               £1.426                                   1.75p              Sold 2 Feb 2022 £1.581                        12%

More Caledonian Trust shares bought in February 2019 at £2.29.
More J Smart bought 30.4.19 at £1.16